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券商承销保荐收入下滑 业务分化加剧
2019-07-01 11:38:31 来源: 北京商报

随着2019年上半年收官,一级市场股权融资情况与券商承销能力排行榜也浮出水面。Wind数据显示,年内13家券商股权承销金额超百亿元,中信证券、中信建投、东方花旗证券上半年股权承销金额排名前三。从收入上看,上半年,券商承销保荐收入总额约35.3亿元,同比下滑18%。不过在分析人士看来,下半年科创板增量业务,将有望给券商带来更多的保荐佣金收入,但与此同时也会加速券商投行业务的分化。

券商股权承销业务上半年业绩“答卷”出炉。Wind数据显示,2019年上半年一级市场融资速度较往年略有放缓,总股权融资金额为6087.72亿元,同比下降14.2%。从券商股权承销来看,有13家券商上半年股权承销金额超过百亿元。

从承销金额上看,上半年,中信证券以1211.08亿元占据股权承销业务承销总金额排行榜的榜首。

从承销收入上看,Wind数据显示,2019年上半年,券商承销保荐收入总额约35.3亿元,与2018年上半年承销收入43亿元相比,下滑18%。

从收入下滑的原因上看,苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受北京商报记者采访时表示,近年来IPO企业数量和融资规模在趋势性下降,由于2017年IPO大爆发,提前透支了后续几年的IPO项目资源,加上宏观经济形势的影响,使得很多本来符合IPO资质的企业因业绩下滑等因素,退出IPO申报,导致拟IPO企业数量的减少。另外,融资金额减少也直接影响了2019年上半年的保荐承销收入。

Wind数据显示,从IPO发行上看,上半年上市公司首发过会率较去年同比提升至84%,但是从募资规模来看,虽环比有所提高,但较去年同期来看,还是下降了34%。

此外,市场竞争的加剧也摊薄了相关业务收入。何南野指出,由于市场竞争不断加剧,“僧多粥少”的局面愈演愈烈,IPO项目之间的竞争趋于白热化。投行在进行IPO项目承揽时,除了提供更为优质和全面的服务,给予客户更低的报价也很重要。价格的竞争使得目前IPO项目收费率不断趋于下降,各大投行的佣金收入不断下滑。

在券商积极抢食投行“蛋糕”的同时,强者恒强、弱者恒弱的市场分化现象也越发突出。Wind数据显示,今年上半年,排名前20的券商在股权承销收入市场份额合计高达85%。从承销券商来看,中信证券位居第一,年内承销收入5.67亿元,高于去年同期的4.44亿元,同时,市场份额提升至16.08%。中信建投、招商证券、长江证券、中金公司承销收入皆超过2亿元。

在何南野看来,券商业务分化在不断加剧,大券商优势越发明显,小券商盈利愈加困难。他进一步指出,这种趋势在接下来几年会不断加剧,尤其是科创板的推出更加速了这一分化。

“科创板的推出,使得券商的研究能力、定价能力、销售能力、投资能力、资金实力显得非常重要,大券商的综合化服务优势得到充分体现,在与中小券商在承揽项目、客户获得方面优势更加明显,因此,截至目前,93家具有保荐业务资格的券商中,只有45家具有科创板的项目,且前5家券商获得了44%的项目,接近一半。”何南野如是说。

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